【投资漫步】费雪家族鲜为人知的一项记录

研习巴菲特近三十年，纵观这位93岁投资常青树的一生，四个对他影响最大的男人分别是：父亲霍华德·巴菲特、导师格雷厄姆、费雪,以及多年好搭档芒格。

(资料图)

四人中，费雪应该是与巴菲特相处最短的。谈到费雪，在我的脑海里会出现这些标签：长脸、长寿、成长股之父，以及家族传承。

费雪出生于1907年，比格雷厄姆小13岁，比芒格大17岁，比巴菲特大23岁。费雪一直活到2004年，享年97岁。

我多年前初见费雪照片时，第一印象深刻的是一张长脸，当然长脸是否一定长寿，倒不一定，因为金庸先生就是一张典型的方脸，也活了94岁。

1958年51岁的费雪出版了《如何选择成长股》一书，一举奠定了在投资界的江湖地位，被人称为“成长股之父”。关于费雪在成长股投资中最经典的案例之一是摩托罗拉，持有21年，涨了20倍，年化收益率约15.33%。

巴菲特曾专门拜访费雪不止一次，据说费雪不轻易见人，多次见同一个人则更为罕见，这表明他对巴菲特极为重视和欣赏。多年之后，巴菲特功成名就，老费雪也对自己当年的眼光颇感自豪。

早在1969年，巴菲特说过一句著名的话：“我的投资风格，85%来自格雷厄姆，15%来自费雪。”但是后来，人们多次提到如果让巴菲特重新表述一次，费雪所占的比重应该大幅度提高。投资史上的这段公案最终还是由巴菲特本人做了一个了结，在1995年伯克希尔的股东会上，巴菲特说：“我认为自己既是100%的格雷厄姆，也是100%的费雪，在某种程度上，他们并不矛盾，而是各有侧重。”

费雪年轻时的一段经历给我印象颇深。1928年从斯坦福大学毕业之后，到一家银行做证券统计员，当时还没有证券分析师这个词。当时股市正处于整个二十年代的咆哮牛市之中，但年轻的费雪却有着冷静的思考。在1929年8月，他向银行主管提出了一份报告，断言“25年来最严重的大空头市场将展开”。必须承认，在那个时点敢于发表如此逆天的观点，的确厉害。但可惜的是，年轻的费雪“看空做多”，损失惨重。

令人印象深刻的还有费雪家族的子承父业。无论是格雷厄姆的后人，还是巴菲特的三个孩子、芒格的八个子女，似乎没有听说有谁在投资界大展拳脚，但费雪家族却是个例外。

费雪的儿子肯尼斯·费雪也从事投资，1979年成立费雪投资公司，如今管理的资产超过1000亿美元。想想当年老费雪客户人数总共不超过15个，这绝对是青出于蓝而胜于蓝。按照巴菲特的说法“每个人都有自己的画布”，肯尼斯这个画布绝对算得上巨大。

肯尼斯还是著作高手，问世的书籍超过其父，此外，他还有一项鲜为人知的记录。肯尼斯从1984年中至2016年底，为著名的 《福布斯》杂志撰写文章，从33岁写到了65岁，一共32年半，据称是历时最长的专栏。作为一个坚持了十六年的专栏作家，我个人对此印象极为深刻。

回到老费雪这一代，在其第一部经典问世之后，过了两年，他的又一部力作《成长股获利之道》问世，这本书可以说是第一本书的补充与完善，全书共分五章，分别为：从历史看投资、最大股票增值从何而来、投资人与金融业何去何从、不容小觑的细枝末节、成长行业分析。它既可以看做一本分析行业、分析企业的书，也可以视为一个时代的经济史书，并且读者还可在其第二代后来增补的信息中，窥见子女教育的蛛丝马迹。

时代变迁，有创新也有轮回，反观投资，大家也有“十年回首来时路”之说，此次《成长股获利之道》的重译问世也为读者再次提供了一次温故知新的契机。本书的翻译工作主要由毕业于清华大学的胡恒博士担当，他在金融投资界浸润多年，常以读博的认真对待投资研究，令人敬佩。像费雪这样的既赚得多、又活得久的投资大师，当然有着令人不容错过的精彩。